北极星固废网讯:2018年，海螺创业协同处置危废的价格2250元/吨，远低于传统的焚烧及填埋处置费用，而海螺创业的危废处置毛利率超过80%。

　　一、公司主营业务

　　中国海螺创业控股有限公司（简称“海螺创业”或“公司”）于2013年在开曼群岛注册成立，并于同年12月19日在香港联合交易所主板上市。海螺创业是一家提供节能环保“一揽子”解决方案的大型企业集团，拥有世界领先的垃圾处理、余热利用、装备制造等技术，目前产业涉及余热发电、高效节能立磨、城市生活垃圾处理、新型绿色建材、港口贸易等行业。公司目前拥有21家附属公司，共有员工近1000人，总资产达172.1亿元。

　　图表1：海螺创业股权及业务板块架构简介

　　资料来源：公司年报、韦伯咨询

　　公司是中国水泥低温余热发电技术的原创者，拥有13项专利技术。该技术直接对水泥窑在熟料煅烧过程中窑头窑尾排放的余热废气进行回收，通过余热锅炉产生蒸汽带动发电机进行发电，被中国国家发改委列为国家十大重点节能工程之一。公司目前的环保业务主要技术有：利用水泥窑协同处置生活垃圾、炉排炉垃圾发电、利用水泥窑处置工业固废。水泥窑协同处理垃圾技术是公司创新研发的用以处理城市生活垃圾的技术，能彻底解决城市垃圾填埋大量占用土地、污染环境的难题。处理垃圾无需分拣，能充分降解二噁英，处理过程中无异味扩散，可固化重金属、同步消化污水。

　　二、公司经营状况

　　1、2018年经营状况

　　2018年全年，公司实现收入28.90亿元(人民币，下同)，同比增长39.94%；毛利11.26亿元，同比增长55.71%；综合毛利率为38.98%，同比上升3.95个百分点；权益股东应占净利润59.47亿元，同比增长74.77%；权益股东应占主业净利润(扣除应占联营公司利润)约6.72亿元，同比增长50.21%。

　　图表2：2018年海螺创业各业务收入及占比（百万元，%）

　　资料来源：公司年报、韦伯咨询

　　2、2019年上半年经营状况

　　2019上半年，公司营业收入达21.03亿元，同比增长106%，节能装备、垃圾处置、固危废、港口物流服务和新型建材收入分别为1.59、15.04、2.77、1.18和0.44亿元；其中固废、危废处理量分别从10.2、15.7万吨提高至17.1、27.3万吨，收入分别从0.32、1.14亿元提高至0.53、2.24亿元，危废处理量和处理收入大幅提高，垃圾处置量从39.9万吨提高至87.3万吨，吨发电量和吨上网电量分别提高29和22度至368和302kwh/吨，运营能力在持续加强。公司垃圾发电业务的建造收入为13.5亿元，是该板块的主要收入来源，毛利率从37.7%下降至25.6%，主要是上半年建设成本的提高导致建造收入的毛利率大幅下降。

　　图表3：2015-2019年上半年收入及增幅（百万元，%）

　　资料来源：公司公告、韦伯咨询

　　截止到2019年8月，公司固危废、垃圾发电的投产规模分别为164万吨、153万吨，同比大幅增加，公司预计2019年固危废和垃圾发电的投产规模分别245万吨、322万吨，超过原先的计划投产规模。预计到2023年固危废处置和垃圾发电的签约规模将会达到1000万吨和1800万吨，投产规模达到860万吨和1500万吨，产能扩张非常迅猛。

　　图表5：截止到2019年8月底海螺创业固危废及垃圾发电产能

　　3、未来五年经营目标

　　未来五年，海螺创业将实现“1133”发展目标和公司净利润超百亿元经营目标，成为中国第一、世界领先的大型综合环保企业集团。具体而言，“1133”发展目标为：

　　1.固废危废签约规模1000万吨/年；

　　2.垃圾处理签约规模1800万吨/年；

　　3.新型建材ACA板产销量3100万平米/年；

　　4.港口物流吞吐量3600万吨/年。